Rockefeller International galvenais rakstnieks
Uzsākot trešo termiņu, Sji DzjiņpinsMērķis ir nākamajā desmitgadē padarīt Ķīnu par vidēja līmeņa attīstītu valsti, kas nozīmē, ka ekonomikai vajadzēs paplašināties par aptuveni 5 procentiem. Taču pamatā esošās tendences — slikta demogrāfija, lieli parādi un sarūkošs produktivitātes pieaugums — liecina, ka valsts kopējais izaugsmes potenciāls ir aptuveni uz pusi mazāks.
Ķīnas 2,5 procentu izaugsmes ietekme nekur nav pilnībā izprasta, tostarp Pekinā. Pirmkārt, pieņemot, ka ASV pieaugs par 1,5 procentiem, ar līdzīgiem inflācijas rādītājiem un stabilu valūtas kursu, Ķīna neapsteigs Ameriku kā pasaules lielāko ekonomiku līdz 2060. gadam, ja tāda vispār būs.
Ilgtermiņa izaugsme ir atkarīga no tā, vai vairāk darbinieku izmantos vairāk kapitāla un izmantos to efektīvāk (ražīgums). Ķīna ar tās iedzīvotāju skaita samazināšanos un zemo produktivitātes pieaugumu aug, iepludinot ekonomikā vairāk kapitāla neilgtspējīgā tempā.
Ķīna tagad ir valsts ar vidējiem ienākumiem, un tas ir posms, kurā daudzas ekonomikas dabiski sāk palēnināties, ņemot vērā augstāko bāzi. Tās pašreizējie ienākumi uz vienu iedzīvotāju ir 12 500 USD, kas ir viena piektā daļa no ASV ienākumiem. Mūsdienās ir 38 attīstītas ekonomikas, un tās visas ir pieaugušas virs 12 500 USD ienākumu līmeņa desmitgadēs pēc Otrā pasaules kara — vispamazāk. 19 nākamajos 10 gados pieauga tikai par 2,5 procentiem vai ātrāk, pateicoties darbinieku skaita pieaugumam; Vidēji darbspējīgo iedzīvotāju skaits pieauga par 1,2 procentiem gadā. Tikai divos (Lietuvā un Latvijā) darbaspēks saruka.
Ķīna ir attāla valsts. Tā būs pirmā lielā valsts ar vidējiem ienākumiem, kas saglabās 2,5 procentu IKP pieaugumu, neskatoties uz darbspējas vecuma iedzīvotāju skaita samazināšanos, kas sākās 2015. gadā. Ķīnā samazinājums ir straujš, un tas ir ceļā uz gada samazināšanos gandrīz gandrīz 0,5 procenti. nākamajās desmitgadēs. Tad ir reliģija. 19 valstīs, kas saglabāja izaugsmi par 2,5 procentiem pēc Ķīnas pašreizējā ienākumu līmeņa sasniegšanas, parāds (ieskaitot valdību, mājsaimniecības un uzņēmumus) vidēji bija 170 procenti no IKP. Nav neviena parāda, kas būtu tuvu Ķīnas parāda augstumam.
Pirms 2008. gada krīzes Ķīnas parāds turējās aptuveni 150 procentu apmērā no IKP; Pēc tam tā sāka iepludināt kredītus, lai veicinātu izaugsmi, un parāds pieauga līdz 220 procentiem no IKP līdz 2015. gadam. Pārmērīgs parāds parasti izraisa strauju lejupslīdi, un Ķīnas ekonomika 2010. gadā palēninājās, bet tikai no 10 procentiem līdz 6 procentiem – zemāks Dramatisks nekā iepriekšējie stili būtu gaidījuši.
Ķīna izvairījās no dziļākas lejupslīdes, pateicoties tehnoloģiju nozares uzplaukumam un, vēl svarīgāk, emitējot vairāk parādu. Kopējais parāds sasniedz 275 procentus no IKP, un liela daļa no tā ir finansējusi ieguldījumus nekustamā īpašuma burbulī, un liela daļa no tā tiek izšķiesti.
Lai gan kapitāls — galvenokārt investīcijas nekustamajā īpašumā — palīdzēja veicināt IKP pieaugumu, produktivitātes pieaugums pēdējā desmitgadē ir samazinājies uz pusi līdz 0,7 procentiem. Kapitāla efektivitāte sabruka. Ķīnai tagad ir jāiegulda 8 ASV dolāri, lai radītu 1 ASV dolāru no IKP pieauguma, kas ir divreiz lielāks nekā pirms desmit gadiem, un tas ir vissliktākais jebkurā lielajā ekonomikā.
Šajā gadījumā 2,5 procentu pieaugums būtu sasniegums. Pamatražīguma pieauguma saglabāšana 0,7% apmērā diez vai kompensētu iedzīvotāju skaita samazināšanos. Lai sasniegtu 5 procentu IKP pieaugumu, Ķīnai būs nepieciešami kapitālisma izaugsmes tempi, kas ir tuvu 2000. gadu izaugsmes tempiem. Lielākā daļa šīs naudas tika novirzīta fiziskajai infrastruktūrai: ceļiem, tiltiem, mājokļiem. Ņemot vērā mājokļu krīzes mērogu, kopējais kapitāla pieaugums, visticamāk, samazināsies līdz aptuveni 2,5 procentiem.
Protams, pastāv vienprātība, ka Ķīna var sasniegt jebkuru valdības izvirzīto mērķi, taču vienprātīgās cerības nav attaisnojušas atzinību tādā tempā. Ķīna palēninās Pēdējos gados, arī šogad, izaugsme, visticamāk, samazināsies zem 3 procentiem. Ap 2010. gadu daudzi prominenti prognozētāji uzskatīja, ka Ķīnas ekonomika nominālā izteiksmē līdz 2020. gadam pārsniegs ASV ekonomiku.
Līdz 2014. gadam daži ekonomisti apgalvoja, ka Ķīna jau ir pasaulē lielākā ekonomika pēc pirktspējas paritātes – konstrukcijas, kas balstīta uz teorētiskām valūtas vērtībām bez reālās pasaules nozīmes. Šie teorētiķi apgalvoja, ka juaņa ir ievērojami nenovērtēta un noteikti pieaugs attiecībā pret dolāru, atklājot Ķīnas ekonomikas dominējošo stāvokli.
Tā vietā Ķīnas valūtas vērtība ir samazinājusies, un tās ekonomika nominālā izteiksmē joprojām ir par trešdaļu mazāka nekā ASV. Ja kas, tad 2,5 procenti ir optimistiska prognoze, kas samazina riskus izaugsmei, tostarp paaugstinātu spriedzi starp Ķīnu un tās galvenajiem tirdzniecības partneriem, pastiprinātu valdības iejaukšanos produktīvākajā privātajā sektorā – tehnoloģijās – un pieaugošās bažas par parādu slogu.
Ķīnas 2,5 procentu izaugsme būtiski ietekmē tās kā ekonomikas, diplomātiskas un militāras lielvaras ambīcijas. Ķīna ir daudz mazāk ticama, nekā pasaule saprot.
