Pasaules vadošie centrālo baņķieri ir uzsvēruši nepieciešamību saglabāt augstas procentu likmes, līdz inflācija tiks ierobežota, un cīnās ar dziļākām ekonomiskajām pārmaiņām, kas apgrūtinās viņu darbu.
Visvairāk lasīts no Bloomberg
Federālo rezervju sistēmas ikgadējā sanāksmē Džeksonholā, Vaiomingā, Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētāja Džeroma Pauela un Eiropas Centrālās bankas prezidentes Kristīnas Lagardas galvenās runas piektdien izklāstīja izaicinājumus, ar kuriem viņi saskaras, lemjot par to, vai viņiem vajadzētu paplašināt savu vēsturisko procentu likmju paaugstināšanas virkni. sākās pagājušajā gadā. Tajā pašā laikā viņi investoriem deva nelielu nojausmu par to, vai viņi to patiešām darīs nākamajos mēnešos.
Anglijas Bankas prezidenta vietnieks Bens Brodbents sestdienas sesijā konferencē, ko organizēja Kanzassitijas Federālo rezervju banka Grandteton nacionālā parka centrā, sacīja, ka procentu likmes Apvienotajā Karalistē, iespējams, būs jāpaaugstina vēl vairāk, savukārt Bank of Japānas gubernators Kazuo atkārtoti uzsvēra, ka Ueda atkārtoti uzsvēra, ka tur joprojām ir vajadzīgas zemākas likmes.
Galvenā tēma, kas izskanēja no konferences oficiālā rakstu materiāla un konferences kuluāros notikušajām sarunām, bija grūtības pielāgoties spēkiem, kas ir ārpus monetāro iestāžu kontroles. Klātesošie apsprieda tādas tēmas kā produktivitāte un inovācijas, obligāciju tirgus struktūra, globālās piegādes ķēdes un pieaugošais valsts parāda līmenis.
“Šīs strukturālās pārmaiņas, par kurām esam dzirdējuši, mēs visi zinām, ka tās ir svarīgas. Mēs visi zinām, ka tās ir lielas. Centrālās bankas nevar daudz ko darīt ar daudzām no tām,” sacīja MIT ekonomikas profesore Kristīne Forbsa. un bijušais politikas veidotājs Anglijas Bankā.
“Tas maina parametrus, kā tiek noteikta monetārā politika, kas ļoti apgrūtina tās darbību,” viņa piebilda.
Fed un Eiropas Centrālā banka risina līdzīgas debates par to, vai nākamajā mēnesī savās politikas sanāksmēs tām būtu jāpaaugstina aizņēmumu izmaksas, lai gan ASV ekonomika pārsteidz ar savu noturību, kamēr Eiropas ekonomiku gaida lejupslīde. Pastāvīga inflācija abās jurisdikcijās un neskaidrība par to, cik ātri tā atkāpsies, ir kopīgs izaicinājums.
Pauels savā runā palika neskaidrs par to, vai Fed atkal paaugstinās etalona procentu likmi, lai gan viņš brīdināja, ka “papildu pierādījumi par noturīgu izaugsmi virs tendences var apdraudēt turpmāku inflācijas progresu un varētu prasīt turpmāku stingrāku monetāro politiku”.
Lagarda savā runā un tai sekojošajā intervijā Bloomberg televīzijai bija plašāka, apspriežot jauno ainavu, ar ko saskaras ECB politikas veidotāji, ko raksturo jauni izaicinājumi, kas izriet no vēsturiskām izmaiņām, tostarp enerģijas pāreja un globālās tirdzniecības sadrumstalotība konkurējošā ģeopolitikā. bloki. Tomēr arī viņa ir atturējusies runāt par lēmumiem nākamajos mēnešos.
Tomēr Pauela un Lagardas kolēģi nekavējās sniegt savu viedokli par un pret papildu procentu likmju paaugstināšanu. Intervijās daži – piemēram, Klīvlendas FED prezidente Loreta Mestere un Latvijas Bankas prezidents Mārtiņš Kazačs – ir iebilduši, ka labāk kļūdīties par procentu likmju paaugstināšanu, ko vajadzības gadījumā var mainīt.
Citi, tostarp Filadelfijas Fed prezidents Patriks Hārkers un Portugāles Bankas vadītājs Mario Senteno, ir ieņēmuši pretējo pusi, aicinot ievērot piesardzīgu pieeju, novērtējot iepriekšējo pārgājienu ietekmi.
Citi svarīgākie momenti
ASV ekonomikas noturība liek investoriem un ekonomistiem diskutēt par to, vai neitrālā procentu likme, kur politika ne palēnina, ne paātrina ekonomiku, ir palielinājusies. Tas nozīmē, ka politikas veidotājiem vēl vairāk jāpaaugstina procentu likmes, lai ierobežotu inflāciju.
Bet, neskatoties uz spekulācijām, ka Pauels izmantos savu ļoti gaidīto runu, lai izteiktu savu viedokli, simpozijā mērķis nebija apšaubāms, izņemot Fed priekšsēdētāja apgalvojumu, ka politikas veidotāji nevar droši noteikt likmi. Tā bija novirze no pagājušā gada, jo daži ekonomisti teica, ka attīstītās ekonomikas ieiet jaunā realitātē, un tāpēc mērķis ir jāpaaugstina, lai to ņemtu vērā.
Viens no jautājumiem, kas nedēļas nogalē izraisīja diskusijas, bija tirdzniecība. Dažādi faktori ir likuši tirdzniecībai daudzos attīstītajos tirgos attālināties no tradicionālajiem partneriem, piemēram, Ķīnas, uz tādām valstīm kā Vjetnama vai Meksika. Daži ekonomisti uzskata, ka šī “konverģence” vai “konverģence” var palielināt inflācijas spiedienu.
“Kad jūs sākat ieviest šāda veida berzes, tas padara lielas ekonomikas nozares mazāk jutīgas pret monetāro politiku,” sacīja Katrīna Rosa, ekonomikas profesore no Kalifornijas universitātes Deivisā, kas iepazīstināja ar diskusiju par dokumentu par piedāvājumu. ķēdes.
Ross sacīja, ka šīs jaunās tendences tirdzniecībā padara ekonomiku mazāk noturīgu pret neģeopolitiskiem satricinājumiem un palielina nepieciešamību pēc stabilizācijas ar monetārās politikas palīdzību. “Es domāju, ka monetārajai politikai ir patiešām lieli izaicinājumi, ja mēs un citas valstis turpināsim to īstenot,” viņa sacīja.
Politikas veidotāji arī saskārās ar pieaugošu budžeta deficītu, tostarp tā ietekmi uz valsts kases tirgus darbību. Tirgus satricinājumi pandēmijas pirmajās dienās veicināja politikas veidotāju un ekonomistu aicinājumus veikt infrastruktūras un regulējuma reformas.
Šī gada simpozija sarunās un jautājumos dominējošais noskaņojums ir: nepieciešamība pēc pazemības pašreizējās ainavas nenoteiktības apstākļos.
“Lai gan mums jāturpina censties uzlabot savu tēlu vidējā termiņā, mums ir arī skaidri jānosaka robežas tam, ko mēs šobrīd zinām un ko mūsu politika var sasniegt,” sacīja Lagarda. “Ja mēs vēlamies saglabāt savu uzticamību sabiedrībai, mums būs jārunā par nākotni tā, lai tas labāk atspoguļotu nenoteiktību, ar kuru mēs saskaramies.”
Visvairāk lasītais no Bloomberg Businessweek
©2023 Bloomberg LP
