Izaugsme bremzē, un ES finansējumam ir izšķiroša nozīme, pieaugot parādu maksājumiem

Lejupielādēt Scope Ratings CEE Economic Outlook 2023

Enerģētikas krīze, ko saasināja karš, ir palielinājusi inflācijas spiedienu, vājinājusi atveseļošanos pēc pandēmijas un būtiski mainījusi Centrāleiropas un Austrumeiropas (CAE) ekonomiku, īpaši no Krievijas naftas un gāzes atkarīgo ekonomiku perspektīvas. . Centrāleiropas un Austrumeiropas valstis, visticamāk, maksās augstāku cenu par energoapgādes drošību, neskatoties uz to, ka šoziem ir pietiekami daudz gāzes.

Stagflācijas risks ir palielinājies atsevišķās reģiona daļās, īpaši energoietilpīgās un atvērtās ekonomikās, piemēram, Čehijā, Ungārijā un Slovākijā.

Ekonomikas lejupslīde kopā ar stingrākiem iekšzemes un pasaules monetārajiem nosacījumiem sašaurina finanšu manevra iespējas pēc ilgstoša zemu obligāciju ienesīguma perioda, ko tikai daļēji mazināja elastīgāki parāda profili un dziļāki kapitāla tirgi.

1. attēls. Palēnināšanās Centrāleiropā un Austrumeiropā (reālā IKP pieaugums*, %)

Avots: Eiropas Komisija, Starptautiskais Valūtas fonds, Forecast Scope of Assessments; *Sarindots pēc aplēstā pieauguma tempa 2022. gadā.

Valsts finanšu stiprināšana ir ļoti svarīga reģiona kredītu izredzēm

Steidzamā nepieciešamība pēc lielākiem ieguldījumiem alternatīvos enerģijas avotos un aizsardzībā Krievijas un Ukrainas kara kontekstā radīs spiedienu uz valsts finansēm, kā arī nelabvēlīgi demogrāfiskie faktori vidējā termiņā. Panākumi fiskālajā konsolidācijā palīdzēs noteikt ceļus valsts reitingiem, daļēji izmantojot ES fondu nepārtrauktu apguvi, kas ierobežo iespēju izmantot lielākus valstu aizņēmumus.

Jaunākie Viduseiropas un Austrumeiropas joslu reitingu novērtējumi ietver negatīvu Slovākijas valsts reitingu prognozi (Novērtējums A+), Ungārija (BBB+), Čehu Republika (AA) un Polija (A +) vājās ekonomikas perspektīvas dēļ pieaugošas politikas nenoteiktības apstākļos.

negatīvs skatījums uz Turcijas parādu (b- Ārvalstu valūtā) atspoguļo arvien vairāk Neilgtspējīgs ekonomikas politikas sajaukums Ukrainas gadījumā (Kopēt), un valsts parāda saglabāšanas riski ilgtermiņā, jo Krievija arvien vairāk vēršas pret Ukrainas ekonomisko infrastruktūru, neskatoties uz lietas atvēršanu. eiro ES finansējuma paketei 18 miljardu eiro apmērā būtu jānovērš turpmāki ārvalstu valūtas rezervju zaudējumi.

Tajā pašā laikā stabilais Slovēnijas perspektīvas reitings (a) un Bulgārijā (BBB+), Rumānija (BBB-), Igaunija (AA-), Džordžija (BB), un Serbiju (BB+) atspoguļo mazāk nopietnu ekonomisko ietekmi uz kara sekām, ja ne tīro peļņu, Gruzijas gadījumā. Latvijai pozitīvas izredzes (A-vērtējums) un Lietuva (a), ko nodrošina neliels valsts parāds. Horvātija šajā reģionā ir izņēmums, par ko liecina Scope Ratings jauninājums no BBB- uz BBB+ Jūlijā sakarā ar iestāšanās eirozonā formalizēšanu no 2023.gada 1.janvāra, tuvākajā laikā nodrošinot Horvātijai rezerves valūtas statusu.

nopietna palēnināšanās lielākajās Centrāleiropas un Austrumeiropas ekonomikās; stagnācija Krievijā

Attiecībā uz 11 ES dalībvalstīm Centrāleiropā un Austrumeiropā (CEE-11) mēs pieņemam strauju lejupslīdi (1. attēls) lielākām ekonomikām, piemēram, Polijai, līdz 1,5% pieaugumam 2023. gadā no 5,7% 2022. gadā, Čehijā (0,2%; 2,5%), Ungārijā (0,1%; 5,2%) un Slovākijā (0,5%; 1,8%).

Krievijas ekonomika saruks par 4% 2023. gadā pēc 4% samazinājuma, kas tiek lēsts 2022. gadā. Ukrainas ekonomika šogad saruks par 31%, kam sekos 5,5% izaugsme nākamgad, lai gan daudz kas ir atkarīgs no kara iznākuma. Turcijas izaugsme, visticamāk, palēnināsies līdz 3% 2023. gadā pēc aptuveni 5,3% šogad.

Visā reģionā inflācija, visticamāk, pieaugs ilgāk, pat ja tā samazināsies no maksimuma, palielinot risku, ka tiks ieviesta plašāka ekonomiskās aktivitātes ierobežojumu otrā kārta.

Lieli un pastāvīgi ārējie satricinājumi, kā arī plašāks ārējais deficīts un spēcīgāks dolārs šogad ir radījuši negatīvu spiedienu uz reģionālajām valūtām un ārvalstu valūtas rezervēm. Kopumā vairumā Centrāleiropas un Austrumeiropas valstu oficiālās rezerves ir pietiekamas, lai pārvarētu pašreizējo pārmērīgas tirgus nestabilitātes periodu, kas vairumā gadījumu sedz ārējo parādu, kas jāatmaksā nākamā gada laikā. Eirozonas valstis turpina gūt labumu no eiro rezerves valūtas statusa.

Politiskā nenoteiktība ir papildu riska faktors pieaugošās ģeopolitiskās nenoteiktības apstākļos

Visticamāk, ka nākamgad visā reģionā pieaugs sociālais un politiskais spiediens. Centrāleiropas un Austrumeiropas valdības ir absorbējušas daudzas papildu izmaksas, ar kurām saskaras mājsaimniecības un uzņēmumi, ko rada augstākas enerģijas cenas, risinot Ukrainas bēgļu ierašanos, taču kara politiskā ietekme varētu izpausties populistu grupu ieguvumos gaidāmajās vēlēšanās.

Bulgārijā atkal ir vērojama politiskā nestabilitāte, kas varētu aizkavēt eiro ieviešanas plānus. Slovākija piedzīvo arī pieaugošu politisko nenoteiktību, jo valdība ir zaudējusi vairākumu parlamentā. Serbijai un Gruzijai ir grūts uzdevums līdzsvarot attiecības ar Krieviju ar ekonomiskās un institucionālās tuvināšanās Eiropas Savienībai mērķiem.

“Tiesiskuma nosacījumu” ieviešana ES attīstības finansēšanā ir radījusi ES labākās pozīcijās, lai ietekmētu savas dalībvalstis, samazinot vai aizturot finansiālo atbalstu valstīm, kuru politiku ES institūcijas uzskata par kaitīgu demokrātiskām vērtībām.

2. attēls. Valsts atveseļošanas un noturības plāna īstenošanas gaita Centrālajā un Austrumeiropā 11

Avots: Eiropas Parlamenta pētniecības dienests, Scope Ratings. Dati uz 2022. gada 7. decembri.

Centrāleiropa un Austrumeiropa joprojām ir ļoti atkarīga no Eiropas Savienības naudas pārvedumiem (2. attēls), tāpēc neatrisinātās tiesiskuma atšķirības Ungārijā un Polijā aptumšo ekonomikas un fiskālo perspektīvu un darbojas kā brīdinājums citām CAE valstīm ar salīdzinoši augstākiem institucionālajiem riskiem, piemēram, Rumānijai un Bulgārijai. Šķiet, ka strīds ir sarežģītāks Ungārijā, kur pārvaldības standarti turpina slīdēt, ņemot vērā biežas izmaiņas valdības noteikumos.

Centrāleiropas un Austrumeiropas ģeopolitiskā nozīme Eiropas Savienībā un NATO ir palielinājusies, un tas, iespējams, sniedz nozīmīgus ekonomiskos ieguvumus reģionam. Nesens piemērs ir ES un ASV atbalsts tā sauktajai Trīs jūru iniciatīvai, kas ir 12 ES valstu (CEE-11 + Austrija) sociāli ekonomiska grupa, kas koncentrējas uz enerģētikas, transporta un digitālās infrastruktūras attīstību.

Lai apskatītu visus šodienas ekonomikas notikumus, iepazīstieties Ekonomiskais kalendārs.

Levons Kamrjans ir valsts un publiskā sektora reitingu asociētais direktors Scope Ratings GmbH. Džakomo ParisoniScope Ratings rīkotājdirektors, rakstīja šo komentāru.

READ  Pārdodu par cenu 1 eiro, bet operatora/raksta nav

Angelica Johnson

"Tīmekļa praktizētājs. Sašutinoši pazemīgs ēdiena entuziasts. Lepns twitter advokāts. Pētnieks."

Atbildēt

Jūsu e-pasta adrese netiks publicēta.

Back to top